殯葬龍頭股適合長抱嗎？ - Smart自學網- 財經好讀- 股票

不過，今天我們要為大家介紹一家台灣最特別的公司與產業，從事生命事業（殯葬業）的龍巖（5530）。

在全球上市櫃的生命事業中，龍巖市值排名第2，僅次 ... Smart自學網 Smart自學網財經好讀 MENU 最新文章 最新文章 熱門排行 今日熱門 基金 基金情報站 基金投資教學 基金大評比 基金達人 收益成長故事 債券基金 股票 熱門股點評 股票投資術 存股 ETF獲利術 達人開講 房產 好房二三事 北中南行情 房產小常識 達人開講 保險 醫療險 長期照顧險 投資型保險 意外旅平險 保險常識 保單評選 輕理財 名人沒說的事 搶救爛理財 輕鬆退休去 理財小工具 達人開講 企畫專區 自動加薪術 外幣決勝點 好生活 居家休閒 戶外逍遙 美食健康 進修充電 Smart動一動 課程好學 基礎課程 進階課程 視訊課程 集資課程 投資家日報 精彩書摘 精彩書摘 叢書 雜誌 數位訂閱 數位訂閱 Smart自學網 財經好讀 股票達人開講 殯葬龍頭股適合長抱嗎？ 達人開講 殯葬龍頭股適合長抱嗎？ 撰文者：財報狗團隊 更新時間：2013-05-01 瀏覽數：15,283 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚： 台灣上市櫃公司共有1,000多家，可說是什麼產業都有，從科技產業，到近年掀起掛牌熱潮的食衣住行育樂產業等。

不過，今天我們要為大家介紹一家台灣最特別的公司與產業，從事生命事業（殯葬業）的龍巖（5530）。

在全球上市櫃的生命事業中，龍巖市值排名第2，僅次於一家美國業者，可見其實力雄厚。

先介紹生命事業的營運模式。

除非走得太突然，一般人與生命事業的接觸都會從「生前契約」開始。

所謂生前契約，就是客戶在生前（無年齡限制）與業者簽訂契約，業者要負責處理客戶的身後事宜，包括所有重要的禮俗與儀式。

這部分就是殯葬的「殯」，以龍巖來說，價格約為15萬∼25萬元。

再來看「葬」的部分。

一般人在簽生前契約時，還會同時選擇長眠之地，最常見的是納骨塔，以龍巖而言，價位約40萬∼80萬元。

龍巖的商業模式講完了，是嚴肅了點，接下來要講對投資人更嚴肅的事，就是龍巖的財報與產業分析。

龍巖於2011年初與大漢建設合併，嚴格來說上市時間只有兩年，可參考財報數據也只有3年，未來隨著上市時間拉長，財報判讀的準確性會更佳。

以下根據我們慣用的個股分析流程，為大家分析龍巖的投資價值： 獲利能力》競爭優勢多元，成就高ROE：要觀察公司的獲利能力，ROE（股東權益報酬率）是最佳指標。

龍巖的ROE在近3年穩定維持25%∼30%之間，表現不錯，不過呈下滑趨勢。

從杜邦分析法（指將ROE拆為淨利率、總資產周轉率、權益乘數的分析方法）可以發現，ROE下滑主要是權益乘數下滑所致，代表公司運用財務槓桿的比率在降低，這不是件壞事，但未來還要持續觀察。

▲龍巖ROE表現不錯，但呈下滑趨勢 為何龍巖可以維持高ROE？可以從整體生命產業與龍巖的競爭優勢兩方面來了解。

1.產業面：根據內政部統計，台灣每年死亡率不斷攀升，2002年為5.73%，2012年已上升至6.63%，主要是因為人口結構逐漸老化的關係。

直接從死亡人數來看，2002年死亡人數為12萬8,636人，2012年為15萬4,251人，年複合成長率為1.8%，這個值就算是「產值成長率」，未來仍將穩定成長。

2.競爭優勢：龍巖的競爭優勢相當多元，最主要有「品牌優勢」、「法規優勢」、「規模優勢」等。

先看品牌優勢，龍巖不管是生前契約價格或是納骨塔價格，都比同業明顯高出一截，主要是因消費者對其品牌較有信心。

再看法規優勢，由於民眾反感，現在要取得納骨塔與墓園的執照愈來愈困難，可見產業的進入門檻相當高；而龍巖在手的納骨塔、墓地等已夠他們銷售超過10年∼20年。

最後看規模優勢，龍巖的市占率雖然僅約3%左右，但已是產業龍頭，自然比同行享有更高的規模優勢，有效壓低成本。

由於所屬產業持續成長，龍巖本身又具有長期競爭優勢，未來ROE也有機會維持在高檔。

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