營收成長的真實表現要看趨勢線才對

如果淨利率為12%，意思是本期淨利是營業收入的12%，也就是每100元的營收 ... 然而因為會計作業繁複，財務報表最快也得一季一次，要看到企業到底是否 ... (0) 會員登入/註冊 訂閱雜誌 熱門： 2015基金獎 財經好讀 基金 股票 房產 保險 輕理財 好生活 精彩書摘 數位訂閱 課程好學 基礎課程 進階課程 視訊課程 集資課程 投資家日報 數位訂閱 出版品 雜誌 DVD 密技 特刊 叢書 保單評選 投資觀點 一次搞懂收益成長 權證名人投資教戰 存股達人真心話 ETF 熱門排行 人人學投資 退休新知 Smart自學網 出版品：叢書 一次就懂》怪老子帶你看懂財報選好股 營收成長的真實表現　要看趨勢線才對 雜誌 DVD 密技 特刊 叢書 出版品：叢書>精采試讀 訂閱雜誌電子雜誌 營收成長的真實表現　要看趨勢線才對 撰文者：蕭世斌2012-10-25 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚： 企業的價值來自於營運的獲利，獲利的火車頭來自於營業收入。

如果營收可以成長，所代表的就是獲利也會跟著成長，企業的價值會成長，也就是股價會跟著往上飆。

從損益表也可以知道營收的重要性，所有的成本及費用都是以營業收入為基準，也就是說營業收入設定為100，其他的費用或淨利占了營收的多少比率。

如果淨利率為12%，意思是本期淨利是營業收入的12%，也就是每100元的營收中，扣除掉所有的成本、費用以及稅金之後，企業可以淨賺12元。

所以企業的營收愈多，獲利就會愈多！ 然而因為會計作業繁複，財務報表最快也得一季一次，要看到企業到底是否賺錢，最快也得等上一季，這麼長的時間並無法符合經營者及投資者的需求。

因為營收跟淨利之間擁有一定的關聯，只要知道每月的營收，就可以推估企業的獲利狀況。

於是為求及時了解狀況，經營者及投資者都對企業的營收非常重視，證交所甚至規定，上市公司的營業收入必須在每月10日以前申報。

用YoY觀察公司營收成長，較易看出長期趨勢 我們在報章媒體上看到營收或盈餘時，都會拿來跟上一期比較，看看是成長或衰退。

但是因為有淡旺季之分，相鄰的兩個期間（通常是兩個季度）直接相比不一定很合適。

例如玩具業或禮品業，第4季的營收一定比第3季還要好很多，但並不是因為企業營運好轉，而是因為耶誕節因素才會使得營收大增；所以這樣的成長，是屬於季節性因素，如果將這兩季拿來相互比較，就得不到投資者想要的資訊。

最好的方式就是將今年第4季的營收拿來跟去年第4季營收相比較，所得到的成長率才是最好的方法。

跟去年同期相比，就是所謂的YoY（YearonYear）。

例如月營收成長10%（YoY），就是本月營收跟去年同月相比成長10%；或者季盈餘衰退5%（YoY），就是本季盈餘跟去年同季相比，衰退了5%；也可以用在整年度的比較，例如全年營收成長8%（YoY），就是今年度的總營收比起去年成長了8%。

除了YoY，其他比較的方式還有QoQ（QuarteronQuarter，與上一季相比）及MoM（MonthonMonth，與上一月份相比）。

QoQ是跟上一季相比，可以是月或季為單位。

例如本季總盈餘衰退18%（QoQ），代表本季盈餘比起相鄰的上一季衰退18%。

同理，MoM則是月度的比較。

下圖說明了這3種比較方式，紅底為本期，黑底為用來比較的上一期。

▲圖解MoM、QoQ、YoY的不同 只看月增率易誤判，結合看累計營收才準 舉一個投資者在報章雜誌上常看到的資料，圖2是中華電信（2412）從民國100年1月到民國101年8月的營收。

「營業收入」那一欄列出了每個月的營收，「月增率」指的是跟上個月比起來增加了多少，相當於MoM的意思。

「去年同期」是去年同一個月的營業收入，所以「年增率」就是當月營收與去年同期相比的年增率，相當於月營收成長YoY。

「累計營收」是從該年度開始累計到當月的營收，右邊的「年增率」則是累計營收YoY，就是今年的累計跟去年累計相比，成長或衰退了多少。

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