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暢遊擁有頂尖運營團隊，其自主研發的《天龍八部》是中國最受歡迎的大型多人在線角色扮演遊戲之一。

除了《天龍八部》之外，暢遊目前正在運營的遊戲有《天龍八部3D》《軒轅劍 ... 暢遊 CYOU.US 搜狐旗下知名遊戲公司 查看行情 公司簡介 作為中國領先的在線遊戲開發商和運營商，暢遊最初只是搜狐在2002年7月成立的一個遊戲事業部，經過幾年的快速發展，2007年12月，暢遊正式被搜狐分拆為一家獨立運營公司，並於2009年4月在納斯達克成功上市，成為為數不多的海外上市遊戲公司之一。

暢遊擁有頂尖運營團隊，其自主研發的《天龍八部》是中國最受歡迎的大型多人在線角色扮演遊戲之一。

除了《天龍八部》之外，暢遊目前正在運營的遊戲有《天龍八部3D》《軒轅劍外傳-穹之扉》《軒轅劍七》《幻想神域》《蠻荒搜神記》《靈魂迴響》等多部熱門端遊以及《新天龍八部3D》手遊。

暢遊擁有領先的技術平台，包括先進的2.5D及Unreal、BigWorld3D圖形引擎、CryENGINE3、Unity3D以及Unreal3引擎。

同時暢遊還擁有統一的遊戲開發平台、有效的反作弊和反黑客技術、自主研發的跨網絡技術和先進的數據保護技術等。

截至2016年底，暢遊已是中國在美國上市的中概股中唯一倖存的純遊戲公司。

作為曾經的中國前三大遊戲公司之一，暢遊近幾年的發展並不順利，收入增長緩慢，2016年甚至出現下滑，近況與母公司搜狐頗為相似。

發展歷程 暢遊從一個遊戲部門發展成為中國前三大遊戲公司之一，其發展歷程可以劃分為三個階段。

初創期：由部門成為公司2002年7月，搜狐決定成立一個有關遊戲的事業部來開發中國這個非常巨大的遊戲市場，這就是暢遊的前生。

搜狐的遊戲事業部從2003年起開始運營大型多人在線角色扮演遊戲（MMORPG）業務。

2006年12月，搜狐暢遊將研發及運營的一款國產原創、動作格鬥網絡遊戲《刀劍·英雄》宣佈永久免費之後，接連推出《干鏚重生》《浴火重生》《天降神兵》《禹王神騎》等資料片，大獲成功。

2007年5月，搜狐暢遊首款自主研發運營的網遊《天龍八部》正式公測，《天龍八部》後來被越南、馬來西亞、香港、台灣等地代理運營。

搜狐的遊戲事業部因研發的幾款遊戲大獲成功，為了更好的發展遊戲產業，搜狐在2007年12月將其分拆成為一家獨立運營公司，於是暢遊就開始了新的征程！發展期：成功在美國上市在《天龍八部》等遊戲大獲成功的推動下，暢遊於2009年4月2日成功登陸美國資本市場，在納斯達克全球精選市場上市交易。

2009年11月，暢遊宣佈代理武俠題材3DMMORPG《中華英雄》，該款遊戲在台灣公測僅一個月，最高同時在線人數就突破了18萬人，是台灣網龍在線人數最高的網絡遊戲。

2010年10月，暢遊的美國存託憑證在新加坡交易所GlobalQuote掛牌交易，交易代碼為K3JD。

成熟期：成為中國三大遊戲公司之一暢遊在美國成功上市後，除了進一步加大對遊戲的開發之外，開始進一步完善公司的佈局，於是一系列的收購就此開始。

2010年6月，暢遊完成了對冰動娛樂這家遊戲公司的收購，進一步擴張其遊戲產業。

2011年4月，暢遊與深圳第七大道科技有限公司達成協議，併購深圳第七大道科技有限公司及其關聯公司68.258%股權。

此次併購不僅提升了暢遊在中國網遊行業的領先地位，而且豐富了公司遊戲產品類型，進一步推動了公司產品多樣化的進程。

但是暢遊在2014年出售了該公司股權。

2011年11月29日，暢遊併購國內領先遊戲資訊門户17173.com，該收購為暢遊平台化戰略提供了基石。

2012年第四季度，暢遊營收達到1.735億美元，環比增長5%，同比增長26%。

相比之下，盛大遊戲營收為1.72億美元，環比持平，同比下滑25.9%。

這標誌着暢遊首次在季度總營收指標上超越盛大遊戲，位居國內遊戲業第三。

2013年11月21日，暢遊宣佈以5000萬美元收購崑崙萬維RC語音62.5%股權，同日還發布了首款3D開源跨平台遊戲引擎Genesis-3D。

2014年7月16日，暢遊舉行Game+新品發佈會，公佈了《軒轅劍外傳-穹之扉》《軒轅劍七》《幻想神域》《蠻荒搜神記》《靈魂迴響》等多部端遊新作。

2015年2月，暢遊發佈截至2014年12月31日未經審計年度財報，暢遊2014年總收入達到7.553億美元，創歷史新高，其中網絡遊戲收入6.520億美元。

盈利模式 作為一家遊戲公司，暢遊的主要業務就是在線遊戲，當然，還包括廣告業務和一些互聯網增值服務等。

1、在線遊戲業務暢遊的在線遊戲業務一直以來都是最主要的營收業務，可以佔到總營收的70%以上。

2016年暢遊在線遊戲營收3.96億美元，同比下滑31.02%，佔總營收的75.1%。

目前，暢遊除了那款巔峯之作《天龍八部》以外，還運營《劍仙》《鬥破蒼穹OL》《鹿鼎記》《軒轅劍六》《幻想神域》《靈魂迴響》等21款大型在線網絡遊戲。

2014年10月，《天龍八部》手遊版正式上線，標誌着暢遊開始正式進軍手遊市場。

2、廣告業務暢遊的廣告業務一直以來都是僅次於在線遊戲的第二大營收業務，包括電影廣告和在線廣告兩部分。

2016年暢遊的廣告業務營收1.08億美元，佔到總營收的20.5%。

其中電影廣告營收為0.69億美元，同比增長61%，佔總營收的13.2%；在線廣告業務營收0.39億美元，同比下滑32%，佔總營收的7.3%。

3、互聯網增值服務暢遊的互聯網增值服務作為目前主推的業務，包括網絡遊戲的一些增值服務以及PC互聯網產品。

2016年暢遊互聯網增值服務營收為0.22億美元，同比下滑11%，佔總營收的4.4%。

行業概況 1、遊戲行業現狀在中國，隨着互聯網技術和觀念日益成熟，網絡遊戲逐漸被人們所接受，已成為人們休閒娛樂不可或缺的一部分。

網絡遊戲主要包括PC客户端遊戲、PC端瀏覽器遊戲與移動遊戲三大類，近幾年來，移動遊戲迅速發展，已經佔到了遊戲市場過半的份額，並有繼續擴大的趨勢。

預計2018年中國移動遊戲將佔中國遊戲市場規模的70%。

（1）移動遊戲市場隨着智能手機快速發展，用户規模不斷攀升，移動遊戲已成為網絡遊戲市場的最大細分市場。

數據顯示，2016年中國移動遊戲市場規模約1023億元，同比增長81.9%。

隨着遊戲全民化和重度化的發展，2018年移動遊戲市場份額佔整體遊戲市場規模的比重或將達到70%。

（2）PC客户端遊戲與PC端瀏覽器遊戲相關數據顯示，2016年PC端遊戲市場規模下降至606億元，環比下降7.7%；PC瀏覽器端遊戲市場規模大幅下滑26.1%。

由於移動遊戲市場的快速崛起，傳統的PC端遊戲受到了一定的衝擊。

2、暢遊的現狀暢遊雖然曾經與騰訊、網易合稱中國前三大遊戲公司，但是就目前的營收來看，暢遊與騰訊、網易根本不在一個數量級，甚至連完美世界這家營收曾不如暢遊的公司也已經超過了暢遊。

下表是這幾家遊戲公司2016年遊戲業務營收對比：暢遊的遊戲產品一直以來都是以PC客户端遊戲為主，但正如前面所提到的，近幾年隨着移動遊戲的不斷擴張，PC客户端遊戲在整體遊戲市場的佔比已經被壓縮到不足40%。

從上面的圖表可以看到，近幾年暢遊不論是手遊還是端遊的表現都一般，其手遊業務也只是在2015年大增，到2016年已經回落了將近一半。

原因是暢遊旗下老牌遊戲《天龍八部》在PC和移動端都沒能取得較好成績，使得手遊業務和端遊業務近三年來都出現不同程度的營收下滑。

其中，《天龍八部》手遊版《天龍八部3D》於2014年上線，並在2015年達到最火熱階段，給公司手遊業績帶來大幅提升，但2016年開始就出現較大幅度的滑落。

同時，其他現有遊戲也已經步入各自的成熟期，導致收入總額下降。

2017年5月18日，暢遊的《天龍八部》手遊全渠道上線，當天就衝上APPStore免費排行榜首位，受歡迎程度超出預期。

接下來近一個月的時間，大批玩家蜂擁而至，關注度極高。

國內知名移動大數據公司QuestMobile數據顯示，《天龍八部》手遊的DAU（日活）位居角色扮演類遊戲第二位，日均活躍用户數超過百萬，僅次於網易旗下的《夢幻西遊》。

相信暢遊的這款《天龍八部》有望像網易的《陰陽師》，甚至是騰訊的《王者榮耀》一樣，將暢遊帶回到中國遊戲行業的主導地位！ 財務概況 2017年4月24日，暢遊發佈了第一季度的財報。

財報顯示，暢遊第一季度營收1.20億美元，同比下滑8%，淨利潤為3000萬美元，較上年同期的3200萬美元下滑7%。

從上圖我們可以清楚的看到，2017年第一季度暢遊的總營收和遊戲營收較其2016年每個季度的總營收和遊戲營收都要低。

造成這種結果的原因在於，遊戲方面，暢遊的PC遊戲月平均活躍用户在2016年基本保持在300萬，而2017年第一季度暢遊PC遊戲月平均活躍用户只有240萬，同比下滑20%。

並且PC遊戲付費用户也在減少，2017年第一季度為90萬，同比下滑18%。

暢遊移動遊戲2016年的月活躍賬户為300萬，而2017年第一季度的月平均活躍用户僅為110萬，同比下滑66%。

與PC遊戲一樣，暢遊移動遊戲的月付費用户也從2016年的100萬，減少到2017年第一季度的30萬，同比下滑63%。

除了遊戲，暢遊的其他主要業務表現也比較低迷。

比如網絡廣告，第一季度營收僅為600萬美元，同比下滑26%。

而增長迅猛的互聯網增值服務，第一季度營收也僅為400萬美元，同比下滑30%。

只有影院廣告第一季度營收還不錯，為2500萬美元，同比增長81%。

暢遊的低迷一度讓張朝陽博士發出私有化的建議，但是暢遊日前已經駁回了這個請求，因為暢遊的手遊數據表現強勁。

2017年5月18日，暢遊《天龍八部》手遊全渠道上線，當天就衝上APPStore免費排行榜首位，受歡迎程度超出預期。

接下來近一個月的時間，大批玩家蜂擁而至，關注度極高。

國內知名移動大數據公司QuestMobile數據顯示，《天龍八部》手遊的DAU位居角色扮演類遊戲第二位，日均活躍用户數超過百萬，僅次於網易旗下的《夢幻西遊》。

因此在6月5日，暢遊更新了第二季度的財務指引，由於最新推出的《天龍八部》手遊版用户口碑、下載數據遠超預期，暢遊將第二季度總收入指導性預期上調3000萬美元，助推公司股價持續攀升。

大家都知道，在2015年前後，手遊產業徹底爆發，先後問世的《陰陽師》《王者榮耀》等爆款手遊的網易、騰訊風光無限，暢遊因為轉型遲緩、缺乏新業績增長點，一度被甩在身後，在遊戲行業失去主導地位。

但暢遊在打磨已久的《天龍八部》手遊身上，終於扳回一局：憑藉良好的移動社交體驗、移動操作玩法，重獲市場認可。

優勢及前景 1、中國成為全球「遊戲之都」2016年全球遊戲營收首次突破1000億美元。

其中，中國有6億遊戲玩家，PC、Web、手遊和視頻遊戲總營收246億美元，意味着中國遊戲市場規模約合人民幣1674億元。

按照中國現有的人口結構，遊戲玩家佔比如此之高，幾乎每3個人中就有1人玩遊戲，説明中國遊戲產業潛力巨大。

不僅如此，國產原創手遊、網遊往往富有中國傳統文化元素，中國元素的遊戲走出國門，對於傳播中國文化是有益處的。

因此，中國不僅成為了全球遊戲之都，而且中國元素的遊戲在海外市場表現也越來越好，其銷售收入複合年增長率超過50%。

暢遊作為國內領先的遊戲公司之一，可以藉此東風獲得進一步的上升空間。

2、暢遊手遊表現搶眼2017年5月18日，暢遊《天龍八部》手遊全渠道上線，當天就衝上APPStore免費排行榜首位，受歡迎程度超出預期。

接下來近一個月的時間，大批玩家蜂擁而至，關注度極高。

國內知名移動大數據公司QuestMobile數據顯示，《天龍八部》手遊的DAU位居角色扮演類遊戲第二位，日均活躍用户數超過百萬，僅次於網易旗下的《夢幻西遊》。

風險及危機 1、轉型緩慢，與巨頭的差距過大端遊方面，暢遊在巔峯之作《天龍八部》推出後就沒有特別成功的大作，而且2008年之後發佈的端遊也很難與之前發佈的遊戲相提並論，缺少重量級IP。

手遊方面，由於轉型較晚，暢遊在手游上的表現與兩大巨頭騰訊、網易相差甚遠，被拉開了若干個身位，短期內難以迎頭趕上。

2、母公司搜狐的拖累暢遊之所以陷入如今的困境，大股東搜狐難辭其咎。

正是因為對搜狐源源不斷的輸血，使得暢遊的經費和資源變的十分緊張。

比如在2016年10月，搜狐集團就從暢遊借款人民幣10億元，而這只是暢遊對搜狐的一次較大輸血。

由於持續向搜狐輸血，暢遊的產品研發費用逐年下降，2014年為1.941億美元，2015年為1.71億美元，2016年為1.22億美元。

2017年第一季度，研發費用相比2016年同期又下降了10%。

這可能就是暢遊近幾年遊戲產品不給力的主要原因吧！ 公司信息 公司名稱 暢遊有限公司 上市時間 2009-04-02 官方網站 http://www.changyou.com 管理團隊 董事會主席張朝陽 首席執行官陳德文 首席財務官周晶 掛牌交易所 纳斯达克证券交易所 所屬行業 互聯網 地址 中國北京市石景山區石景山路29號京燕飯店東座 最大股東 搜狐 百科作者 张伟 免責聲明 “股票百科”是一個內容開放的股票科普性文章線上信息庫，其內容並不一定經相關領域的專家和專業人員審查，因此股票百科不能保證其內容的有效、完善、正確或可靠性。

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