後疫時代看創投市場新機遇 - 名家評論– 工商時報

文／周佳寧台灣經濟研究院助理研究員. 新型冠狀病毒（COVID-19）衝擊各國經濟，全球資本市場也受到重創，在創投基金募集上，根據KPMG統計，2020年全球 ... 首頁 最新評論 名家Video 精選專題 企業永續DNA RCEP來了 台灣產業發展 揭開數位時代 名家群 編採線上 我要投稿 訂閱電子報 工商時報 簽到 歡迎！登錄到您的帳戶 您的用戶名 您的密碼 忘記密碼了嗎？ 找回密碼 找回密碼 您的電子郵件 搜尋 名家評論–工商時報 首頁 最新評論 名家Video 精選專題 企業永續DNA RCEP來了 台灣產業發展 揭開數位時代 名家群 編採線上 我要投稿 訂閱電子報 工商時報 首頁總經經濟 Facebook LINE Telegram Email 疫情帶動整體產業數位轉型，並衍生出新的營運模式與商機，值得創投列為未來投資的重點。

圖／美聯社 文／周佳寧　台灣經濟研究院助理研究員 新型冠狀病毒（COVID-19）衝擊各國經濟，全球資本市場也受到重創，在創投基金募集上，根據KPMG統計，2020年全球創投機構的新募集基金中，相較於2019年，完成募資的基金數減少超過四分之一，為2013年以來最低，但募集資金總額卻成長近四分之一，募資金額來到次高水準，可看出創投產業已經迅速成功地適應大流行所引發的變化，惟因疫情影響，投資階段往中後期移動，新創投資態度轉為保守。

因為疫情限制跨境旅行，以及各國採取程度不一的封鎖政策，使得創投機構於海內外投資標的的實地查核變得困難，故工作重點改放在協助已投資公司因應疫情變化和調整營運布局，另一方面，疫情也帶動整體產業數位轉型，並衍生出新的營運模式與商機，值得創投列為未來投資的重點。

隨著疫情趨緩、疫苗施打率逐漸上升，各國經濟活動逐漸開放，但疫情對人們生活方式以及產業所帶來的深遠影響，不僅讓市場贏家重新洗牌，也使創投所關注的投資重點、經營與運作模式發生變化，2020年全球非公開投資市場的鉅額交易件數創下歷史新高，巨額投資金額也是史上次高紀錄，主要歸因於新冠病毒疫情加快某些領域的變化和發展。

包括：疫情催生使得如遠端醫療、人工智慧、雲端服務等科技的採用爆量，或因疫情隔離及居家辦公期間，消費者主要從網路上取得影視、音樂與遊戲等娛樂需求，訂閱商機也隨之滾滾而來；隔離經濟與宅經濟所帶動的雲端運算與軟體、教育科技、電子商務、物流／供應鏈、金融科技都受到投資人追捧。

此外，企業亦可把握因應疫情所帶出的數位轉型機會，例如運用企業創投（CVC）投資相關技術領域的潛力新創，以帶動母公司轉型，並切入新興科技市場。

2021年後疫情時代，Pitchbook認為對創投業而言是憂喜參半，而COVID-19的發展是關鍵變數，也對2021年美國VC市場提出幾項預測觀點，2021年預計全球VC資金仍將朝向後期階段的標的，不利於創建期或早期階段的新創募資。

在創投基金募集部分，由於需要半年以上的準備時間，因此2020年第一季的募資情況並未受到影響，但就全年度募資情況來看，可發現馬太效應日益顯著，有限合夥人（LimitedPartners,LP）資金將流向大型資金，使老牌或領頭羊的創投機構出現超額的募資表現，但專注投資新創天使/種子輪與早期階段的中小型基金恐出現募資不佳的問題，此將產生新創企業早期資金募資困難的惡性循環。

預計2021年這些頂級投資機構募資金額占總體創投募資總額的比例，將在首次增加至75％以上，顯示大者恆大的不均衡現象將持續下去。

新興的小型VC基金與老牌的大型基金的募資活動差距，將在2021年進一步擴大。

儘管因疫苗問世，2021年第二季至第三季生活逐漸回歸正軌，且因全球寬鬆政策持續，全球資金市場可望將延續2020年上揚動能，過去受益於疫情所帶動的領域在疫情趨緩後，需求與資金投資有可能放緩，創投關注重點將移往受疫情影響但預計將強勢復甦的行業。

然而，在後疫情時代，COVID-19所帶來的影響仍會持續，也讓世界更加深刻體會科技研發與數位化的重要性及急迫性，包括法規調整與消費者習慣的改變，因此，未來能解決人們或企業痛點的科技新創，相信會繼續受到投資人青睞與投資挹注。

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