ROE 選股教學：股東權益報酬率怎麼看？巴菲特愛用的選股法 ...

在股票投資時，我們常常使用到股東權益報酬率(Return Of Equity)，多數時候是用ROE 來稱呼， 股東權益報酬率(ROE) 主要表示在某個特定的時間內(可能每季， ... 懶人經濟學你有買過東西嗎？買東西的時候會不會比較價錢？如果你都點頭回答YES，那麼投資股票前你就必須要先搞懂ROE(股東權益報酬率)是什麼，以及如何利用ROE來做選股！本文目錄 什麼是股東權益報酬率(ROE)？知道股東權益報酬率公式就能自己算出ROE股東權益報酬率的高低跟股價的關係是什麼？股東權益報酬率越高，真的越好嗎？ROE選股？巴菲特最愛用股東權益報酬率(ROE)來挑股票喔什麼是股東權益報酬率(ROE)？在股票投資時，我們常常使用到股東權益報酬率(ReturnOfEquity)，多數時候是用ROE來稱呼，股東權益報酬率(ROE)主要表示在某個特定的時間內(可能每季，也可能是一年，也可能是特定的某段時間)，一間公司利用股東的錢創造出多少利潤。

更簡單一點來解釋就是，股東投資100元，可以拿回多少利潤的意思，一般來說，ROE越高也代表公司懂得經營。

用白話一點來解釋，同樣要買1000元的電風扇，A先生直接用信用卡買，拿到1.5%的消費金額回饋，B先生卻是透過導購加上信用卡，拿到導購平台的5%回饋另外還有信用卡的3%回饋。

月底帳單回饋時，A先生拿到15元的回饋，B先生則是拿到50元+30元的回饋。

前者是拿到1.5%的回饋，後者則是8%的回饋，換成是你，你又會怎麼選擇？同理，把場景拉回投資，你會選擇股東權益報酬率高的公司來投資，還是低的？知道股東權益報酬率公式就能自己算出ROE雖然現在很多可以查詢股票的網站都可以查到股東權益報酬率，但最好自己也要知道如何計算股東權益報酬率，才算做好投資的前置作業喔。

股東權益報酬率的計算公式為：稅後淨利/股東權益=股東權益報酬率(ROE)用文字來解釋的話就是，公司賺的錢除以股東所出資的金額等於公司實際的獲利能力。

假設A公司的營運資本為1000元，一年創造100元的獲利，ROE為10%，另一家B公司的營運資本為5000元，一年創造1000元的獲利，ROE為20%，看看帳面上數字，B公司的獲利能力是不是比A公司還要來的好呢？股東權益報酬率的高低跟股價的關係是什麼？雖然，本文一開始就說了投資要選股東權益報酬率高的標的，但是，每間公司的營運狀況並不一定年年都能平步青雲，甚至有些時候需要看景氣(景氣循環股)、看老天(天災)、看議題(疫情防疫等)、看其他公司的臉色(XX概念股)，才會知道當年度(或季度)的股東權益報酬率會如何。

另一方面，投資時除了ROE，也需要將其他指標一併納入考慮，比如除權息、本益比、EPS等等。

最明顯的例子就是2021年漲了好幾翻的航海王以及鋼鐵人產業，以下單純以陽明及中鋼來舉例。

陽明(2609)歷年報酬率(ROE) 年度/季別ROEROA2021Q149.78%12.18%2020Q435.99%5.22%2020Q315.48%1.50%2020Q2-0.14%-0.01%2020Q1-4.64%-0.40%2019Q4-5.42%-0.48%2019Q3-7.44%-0.65%2019Q2-6.19%-0.59%2019Q1-3.05%-0.36%2018Q40.52%0.08%2018Q3-3.87%-0.58%2018Q2-16.41%-2.78%2018Q1-7.40%-1.43%2017Q41.95%0.33%2017Q37.92%1.02%2017Q2-2.48%-0.31%2017Q1-5.32%-0.65%2016Q4-11.19%-1.39%2016Q3-22.38%-3.22%2016Q2-19.04%-3.30%2016Q1-12.33%-2.42%陽明股價走勢圖 中鋼(2002)歷年報酬率(ROE)年度/季別ROEROA2021Q13.28%1.68%2020Q41.91%0.96%2020Q3-0.13%-0.06%2020Q2-0.40%-0.20%2020Q1-0.65%-0.32%2019Q4-0.21%-0.10%2019Q30.78%0.38%2019Q21.23%0.61%2019Q11.20%0.61%2018Q41.95%0.99%2018Q32.43%1.20%2018Q22.27%1.12%2018Q11.63%0.82%2017Q42.27%1.12%2017Q31.31%0.63%2017Q21.22%0.59%2017Q11.42%0.69%2016Q41.37%0.66%2016Q32.38%1.14%2016Q21.99%0.95%2016Q10.23%0.11%中鋼股價走勢圖從上面提及的兩家公司來看，不難看出股價走勢與ROE的變化有相當程度的連結，但是，即便一間公司的股東權益報酬率很高，也不表示這家公司的營運就一定很好喔。

這又是為什麼呢？股價淨值比介紹：股價淨值比河流圖怎麼用？讓你3分鐘找出合理價台股帳戶推薦券商名稱手續費玉山證券富果帳戶手續費6折定期定額最低1元零股最低1元開戶優惠：108枚富果幣富邦證券手續費6折定期定額最低1元台新Richart帳戶500元小額投資0050、0056基金專屬用戶禮：100元股東權益報酬率越高，真的越好嗎？先用大家熟悉的信用卡刷卡回饋來解釋，假如有一張信用卡標榜每個月第一筆消費可拿到50%的回饋(不管是現金、點數還是哩程積分)，但是最高只回饋50元，這不就表示，你只能刷100元回饋就封頂了嗎？對於小額消費的人來說，或許是個不錯的選擇，但對大額消費的人來說或許連塞牙縫都不夠。

由此來看股東權益報酬率(ROE)，也並非越高越好。

這又是為什麼呢？因為股東權益報酬率(ROE)有個破口，就是沒有計算公司負債的部分。

也就是說，如果只看股東權益報酬率(ROE)就決定投資，有可能因為忽略公司的負債帶來的影響，讓自己的投資蒙受虧損。

如果再用信用卡來說明，就是當辦卡人只看到的回饋50%就申辦，但是沒注意到回饋上限是50元，結局就是不管你怎麼刷，只要你刷的是這張卡，就只能拿到50元的回饋，假設你刷了10000元，只有拿到50元回饋，等於只有0.5%的回饋，跟1.22%回饋無上限的信用卡相比，可是差了兩倍之多。

所以，要是一間公司採取大量舉債的方式來經營的話，雖然可以創造很高的股東權益報酬率(ROE)，但，萬一碰到股市反轉，公司有可能因為舉債過度，而面臨大幅虧損或倒閉的風險。

大家都知道，借錢不只需要還錢，還會有利息。

不管是一般人還是公司，只要借了錢，都會需要攤還本金跟利息，而這筆債務，不會因為你失業了、或是面臨經營不善導致虧損就自動消失，你還是需要找出財源來償還的。

對一般人來說，可能需要動用到緊急預備金來償還貸款；對公司來說如果又碰上客戶取消訂單、景氣下滑、利息錢不但可能將當年度的獲利都吃掉，更有可能讓當年度的獲利呈現負值。

所以，股東權益報酬率(ROE)高，不一定就是好，很有可能是當年度有一次性的入帳，譬如：賣土地、賣掉手上持股…，然後將這些收益認列在當年度的財報裡，拉高稅後淨利金額，連帶拉動ROE上升，要是你看到ROE破表就跳進去投資，很有可能只是替自己的錢找了一個坑，一個有可能賠錢的坑。

所以，新手投資人可以注意的地方就是，本來不怎麼賺錢的公司，突然之前股東權益報酬率(ROE)大漲，那很有可能就是這家公司獲得了一次性的收入，導致大家搶進這間公司的股票連帶拉抬了股價，但別忘了，既然是一次性的收入，或許下個月或是下一季也有可能是下一個年度，股東權益報酬率就會被打回原形，如果你是帶著存股的心情來買進的話，很有可能存股變成存骨，千萬要注意不要被漂亮的股東權益報酬率數字給迷昏了頭。

【高勝率ETF投資懶人包】50支台股ETF、美股ETF標的總整理ETF是什麼、怎麼買？【台股證券開戶推薦】證券商手續費、開戶禮、特色總整理（附讀者優惠）ROE選股？巴菲特最愛用股東權益報酬率(ROE)來挑股票喔對，沒錯，大家都聽過的巴菲特，在選股時非常重視股東權益報酬率(roe)，亦將其視為一個重要的財務指標。

且巴菲特在1987年致波克夏股東信中有提到：『美國一千大的公司中，在1977~1986這段期間只有25家公司符合兩項營運績效指標準：roe十年平均大於20%，且沒有任何一年小於15%。

在這十年當中其中24家公司股票的投資報酬率都超越標普500指數。

』由此可見，股東權益報酬率(ROE)很重要，卻不是越高越好，也不能是一時絢爛，而是需要經過時間考驗的。

投資人想在股市裡長期穩定獲利，就不能小看抱緊處理的重要，時間是好公司的朋友，亦是壞公司的敵人。

所以巴菲特會用合理價買進一流公司，長期持有，讓股票價值跟著公司的獲利一起成長。

最後提醒一點，同產業但不同公司的ROE拿來相比才有意義，若你硬要拿電動車概念股跟食品股的ROE來比，恐怕只會得到參考值很低的結論。

因為電動車的前期投入成本會比食品股來的大，在分母比較大的情況下，算出來的ROE可能相對比較低，但如果把同產業但不同公司的ROE拿來相比，才會有實際的參考價值。

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