ROE、ROA 與杜邦分析是什麼？巴菲特也愛用的財務指標 - 股感

ROE 多少算高？越高越好嗎？ ROE、ROA與杜邦分析是什麼？巴菲特也愛用的財務指標 作者 郭書言 收藏文章 很開心您喜歡股感知識庫的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 郭書言 字體放大 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 已複製文章連結 財報分析 ROE、ROA與杜邦分析是什麼？巴菲特也愛用的財務指標 2021年11月19日 作者 郭書言 文章來源 股感知識庫   展開 ROE是稅後淨利佔股東權益的百分比；ROA則是稅後淨利佔資產總額的百分比，ROE與ROA是基本面分析時的重要工具，皆是衡量公司經營效率的指標，另外進一步搭配杜邦分析法，幫助你挑選好股票！ 股東權益報酬率（ROE）是什麼？ROE的公式？ ROE的英文全名是Returnonequity，ROE中文為股東權益報酬率，簡稱權益報酬率，代表公司利用自有資本創造獲利的能力，為衡量企業經營效率的指標，ROE越高代表公司經營效率、獲利能力越好。

股東權益報酬率公式：股東權益報酬率（ROE）＝稅後淨利÷股東權益 稅後淨利：公司收入扣除成本、費用、稅務後的利潤，可以在損益表中找到此會計科目。

股東權益：公司資產減去公司負債，代表股東對公司淨資產擁有的權利，可以在資產負債表中找到此會計科目。

例如：A公司股東權益100元，獲利10元，ROE10%；B公司股東權益500元，獲利20元，ROE4%，B公司看似獲利較多，但A公司ROE較高，代表使用資本的效率較好。

?怎麼看損益表>> 新手學財報：損益表 ?怎麼看資產負債表>> 新手學財報：資產負債表 ROE多少算高？越高越好嗎？ ROE多少算高，並沒有一個確切的數值，而是必須與同產業、同性質的公司比較，不同產業的公司在產品組合、獲利來源、成本結構等都有很大的差異，因此進行ROE的比較並無實質意義。

ROE越高越好嗎？ROE越高代表公司替股東賺錢的效率越好，但影響ROE背後的原因比數字高低更重要。

ROE可以是負數嗎？ 若公司當年度出現虧損情形，則稅後淨利為負數，ROE就可能是負數，負的ROE就代表股東投入公司的錢正在縮水。

ROE最高的公司排名？ 2020年台股ROE排名 排名 股票代碼 公司名稱 ROE（%） 1 9929 秋雨 83.1 2 3373 熱映 73.4 3 4735 豪展 72.5 4 1325 恆大 72 5 2388 威盛 66.6 6 3293 鈊象 58.5 7 1781 合世 58.3 8 2505 國揚 56.5 9 2348 海悅 55.2 10 3557 嘉威 54.2 資料來源：公開資訊觀測站 ROE與股價的關係？ 高ROE的股票是否股價表現會比較好？用2020年台股的數據來看看高ROE的股票與低ROE的股票到底誰的股價表現比較好。

根據上表台股2020年的ROE排名，投資平均ROE最高的前10名股票，與平均ROE排名最低的股票相比較，兩者報酬率分別為40.03%、30.71%，確實會獲得較好的報酬，但這僅僅是根據2020年的數據結果，無法證明ROE與股價有正向關聯，且因為ROE極高、極低的股票通常公司營運有特殊情況，我們在選股時，要切記不能只追求高ROE的股票。

ROE與本益比的關係？與EPS的關係？ 由於ROE公式與股價並無關聯，因此需要搭配本益比，才能得知股價便不便宜。

本益比分母的每股盈餘（EPS）主要衡量「賺多少」，而股東權益報酬率（ROE）則能反映「賺錢的效率」，若一間公司EPS很高，但ROE卻很低，可能就代表公司雖然賺很多錢，但賺錢的效率其實並不好哦！在投資一間公司前，不妨多參考這三個指標，並相互搭配使用。

?更深入瞭解本益比是什麼>>本益比完整教學：避免買到本益比過高的股票！ 怎麼用ROE選股？ 股神巴菲特最愛用ROE來挑選股票，但要怎麼用ROE選股呢？ ROE長期維持在水準之上：找出長期在同產業中ROE高於平均水準的公司，公司本身ROE平穩不會波動劇烈，且有上升的趨勢。

ROE高背後的原因更重要：ROE高的原因若來自公司本業的營運成果提升，對於股東而言是一件好事；但若ROE高的原因是一次性的獲利、大量舉債經營等，則ROE可能無法長期維持高水準，公司經營風險也相對較高。

在進行ROE選股時，不要只追求高ROE的股票，而是應該與其他財務比率、公司營運狀況一併參考，也必須探究ROE高低背後的原因，文章後段將會提到可以使用杜邦分析法。

?用ROE選股還需要注意的事>>投資只看ROE會遇上什麼陷阱？ 資產報酬率（ROA）是什麼？ROA的公式？ 資產報酬率（ROA）的英文全名是Returnonasset，有時稱為總資產報酬率，代表公司運用資產創造獲利的能力，為衡量企業運用資產效率的指標，ROA越高代表公司越能善用資產創造收入。

資產報酬率公式：資產報酬率（ROA）＝總資產報酬率＝稅後淨利÷總資產 稅後淨利：公司收入扣除成本、費用、稅務後的利潤，可以在損益表中找到此會計科目。

總資產：公司股東權益加上公司負債，代表公司的財產，例如土地、廠房、機器設備等，可以在資產負債表中找到此會計科目。

一般來說，用上述公式即可簡單算出ROA，但總資產報酬率公式還有另一個計算方式，由於公司繳稅時是付出利息後才課稅，換句話說，利息擁有可以抵稅的效果，因此實際上付出的利息沒有那麼多，而衍生出另一個資產報酬率的公式，此公式可以更精準的計算ROA。

資產報酬率公式：資產報酬率（ROA）＝［稅後淨利＋利息ｘ（1-稅率）］÷總資產 怎麼用ROA選股？ 基本面分析時，經常會使用到ROA來選股，該怎麼做呢？ ROA長期維持在水準之上：找出長期在同產業中ROA高於平均水準的公司，且公司本身的ROA穩定不會波動劇烈，並有上升的趨勢。

適用於負債比率高的產業：由於ROE並未考慮到負債的影響，因此高負債比的產業較適合用ROA衡量，例如金融業、重工業、航運業等。

ROA與ROE的關係？ 資產報酬率（ROA）：稅後淨利÷總資產=稅後淨利÷（股東權益＋負債） 股東權益報酬率（ROE）：稅後淨利÷股東權益 從兩者的公式來看，最大的差異在於資產報酬率比股東權益報酬率多衡量了負債的因素，因此在使用上，負債比率較高的產業常會用ROA，一般產業則皆可用ROE衡量；而資產報酬率是在衡量公司用資產賺錢的效率，股東權益報酬率則是在探討公司用股東資本賺錢的效率。

ROA與ROE要去哪裡查詢？ ROA、ROE查詢可以至公開資訊觀測站，輸入股票代碼即可查詢。

其他好用推薦的ROA查詢、ROE查詢網站：Goodinfo!台灣股市資訊網、PChome股市。

杜邦分析是什麼？杜邦方程式？ 杜邦分析法（DupontAnalysis）是用數個財務比率之間的關係，來分析公司財務狀況的工具，主要是將ROE拆解成三個比率，分別是淨利率、總資產週轉率、財務槓桿，藉此更詳細的分析公司的財務狀況。

杜邦公式：ROE=淨利率x總資產週轉率x權益乘數 淨利率：稅後淨利佔營業收入的比例，衡量公司獲利能力。

總資產週轉率：營業收入佔總資產的比例，衡量公司資產的利用率與營運能力。

權益乘數：總資產除以股東權益，衡量公司的資本結構，可看出舉債與股東權益佔比情形 杜邦分析案例 杜邦分析案例 A公司 B公司 稅後淨利 100 300 營業收入 500 2,000 總資產 5,000 10,000 股東權益 4,000 3,000 ROE 2.50% 16.67% A、B公司的股東權益報酬率分別是2.5%、16.67%，可以看出B公司利用股東資本賺錢的效率較佳，但觀察ROE不能只看數據高低，還必須探究背後的原因，因此使用杜邦分析法來分析A、B公司的財務狀況。

經過杜邦分析法的拆解後，可以發現A公司的ROE較低的原因來自總資產週轉率、財務槓桿，代表A公司利用資產的效率較差、也較少使用舉債來經營，但也能從杜邦分析看出A公司的淨利率較高、獲利能力較好。

總結 看完了這麼多有關ROE、ROA、杜邦分析的知識後，我們都知道ROE是衡量企業利用自有資本賺錢的效率，當企業以大量舉債作為主要資本時，則可以使用ROA來評估獲利能力，而杜邦分析又可以進一步拆解ROE，更深入分析公司的財務狀況。

更多ROE，ROA，杜邦分析的探討 學會分析ROA的方法，認識企業的護城河 除了ROE以外，觀察企業經營績效的另一個指標：ROIC 能改變ROE的五大因子   週餘   篇 註冊/登入會員 免費註冊 44372   分享文章 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 收藏 已收藏 很開心您喜歡股感知識庫的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 郭書言 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 追蹤股感 @stockfeel 詼諧輕鬆看時事 股感，來自生活 影像中的股感 每日知識發送 地圖推薦   推薦您和本文相關的多維知識內容 什麼是地圖推薦？ 推薦您和本文相關的多維知識內容   1 你不知道的債務魔力竟可以提升EPS又降低本益比 投資   2 公司獲利能力評估：毛利率、營業利潤率、純益率 投資   3 權益變動表—企業的財產分配 投資   4 永遠需要優先看的報表—資產負債表（權益篇） 投資   5 潤泰新(9945)財務分析-南山人壽是影響獲利最大因素 產業   6 護城河與質化分析(下) 投資   7 現金流量表─企業的存摺 投資   8 經理人與你分享投資流程（二）以不同比值來評估各個產業 投資   9 負債比是什麼？負債比率公式為何？如何正確看待公司資產負債率？ 投資   10 資產負債表─企業的財力證明 投資   11 還在用本益比打天下?「這類股票」該看股價淨值比！ 投資   12 那些你該懂的基礎財務指標 投資   13 EP05便宜與昂貴真的一算就知？揭穿本益成長比的奧秘 投資   14 用葛林布雷的“神奇公式”發掘高資本報酬率I 投資   15 EP11怎麼看待現金股利？ 投資   16 EP09虧損公司隱含之破產風險–股價淨值比 產業   17 EP08你的EBITDA不是我的EBITDA-企業價值倍數 產業   18 一文搞懂企業何時該增發股利何時該回購股票 商業   19 以低價高品質成為新寵兒的好事多(COST)財報分析 商業   20 通用汽車財報分析 產業