私募投資如何看門道？-專訪國泰創投副總經理王廣慈- 稅務快遞包

過去私募投資機會專屬金融機構，自2015年有限合夥公司法通過後，私募基金得以透過專案性質、經營更有效率。

著眼於《境外資金匯回專法》為高資產客戶帶來投資需求，國泰金融 ... LOADING 首頁 財富管理 理財講堂 文章列表 稅務快遞包 私募投資如何看門道？-專訪國泰創投副總經理王廣慈 稅務快遞包 私募投資如何看門道？－專訪國泰創投副總經理王廣慈 #資金回台 #節稅 #財富管理 作者：文/成以寧；攝影/許育愷 當全球經濟增長趨勢步履蹣跚，資本市場的位置幾乎都來到歷史最高點，面對2020年，應如何妥善選擇投資標的、為家族財富落實多元化？ 除了投入公開市場，買進股票、債券或其他資產，還有另一個選擇：私募投資。

在國外，私募投資其實是家族安排資產重要途徑。

據瑞銀今年10月底公布的調查顯示，受訪的全球360個家族辦公室中，未來一年將加大私募股權基金投資的家族辦公室多達42%，但將加碼房地產投資的家族辦公室，比率只有34%。

從這個對比，可以看出私募投資對高資產人士來說，確實是資產配置重點。

究竟私募投資有哪些特點，又該如何從「看熱鬧」進階「懂門道」？ 回收時間長，專挑未上市企業 「我們可以接觸到社會上各行各業的『隱形冠軍』，收穫很豐富！」國泰創投副總經理王廣慈笑說。

從事創投多年、熟悉國內業界生態，同時擔任國泰投資公司總經理的王廣慈指出，私募專門尋找投資人相對陌生的標的，本質和一般人關注的股票、債券、基金一樣，「都是要先好好做功課」；例如台灣有一批承接歐美訂單的業者，在量產過程中不斷精進製造能力，「原本只會做維修，慢慢的可以自製零件，更用心的連整台機器都會做了！」王廣慈直言，當全球貿易局勢大洗牌，這類『隱形冠軍』就是非常好的投資標的。

在運作流程上，公募股權基金是透過券商、銀行平台向一般投資大眾銷售，私募股權基金則向專業投資人，大股東，法人或高端財富的客戶籌資，此外兩者在投資標的、持有時間上，更是截然不同。

首先，公募與私募投資從標的選擇就不一樣。

「公募投資上市櫃公司，但私募專挑未上市企業」王廣慈說，未上市企業資訊相對缺乏，甚至在台灣根本沒有同業可以比較，研究團隊事前必須深入研究：產品在國內外市場競爭力如何？經營團隊的誠信及核心能力能否帶來長期優勢？必須透過充分檢視做成結論。

若能相中一家不斷成長的企業，有時投資報酬率達到n倍數之多、十分可觀！相對地，正因為資訊不對稱，如果研究團隊實地查核（Due Diligence）不夠仔細，投資了一家業績灌水的公司，也可能血本無歸、最終連本錢都拿不回來，所以私募投資是相對高風險、高報酬的一種投資。

再者，未上市企業需要時間成長茁壯，所以私募投資一定需要較長時間：動輒三、五年以上，才有機會實現獲利。

這比起上市櫃股票每天開盤交易，流動性自然較低。

王廣慈補充，除了股票掛牌上市，投資標的被併購也是一種選擇，但必須經過充分談判才能成功，因此同樣需要等待。

慧眼識英雄，時時勤拂拭 市場訊息如此繁雜，私募投資如何慧眼識英雄，早先一步參與投資？ 王廣慈解釋，私募投資流程分為建立案源、評估、投資後管理三步驟。

首先，研究團隊會透過會計師、律師等管道，針對有潛力的產業建立清單。

緊接著，研究人員會花大量時間研究產業報告，深度掌握公司上下游資料，包括團隊背景、營運技術的商業價值，內部運作狀況等面向。

「就像做健檢，我們會分別評估每個層面的好壞，最好是四大會計師事務所簽證過的企業，可掌握程度比較高」。

投入資金後，身為大股東或董監事的私募投資團隊更要「時時勤拂拭」，參與經營甚至引薦人才，盡可能幫忙改善其營運弱點，這樣才能讓投資標的穩健成長、慢慢從「璞玉」雕琢成「鑽石」。

國泰投資，開放有限責任合夥人參與創投 過去私募投資機會專屬金融機構，自2015年有限合夥公司法通過後，私募基金得以透過專案性質、經營更有效率。

著眼於《境外資金匯回專法》為高資產客戶帶來投資需求，國泰金融集團旗下國泰創投成立「國泰投資」，由王廣慈擔任總經理。

未來將募集基金，開放外部高資產客戶參與創投；國泰投資採有限合夥制，企業體分為有限責任合夥人（Limited Partner，LP）與經理人（GeneralPartner，GP），LP只針對出資金額承擔有限經營責任，後者則是負責日常營運、承擔管理責任的經理人，獲利分配則是按照出資比例而定。

王廣慈解釋，創投（Venture Capital）顧名思義，意指高風險高報酬的投資。

國泰創投成立15年來獲利績效出色，平均而言、年股東權益報酬率有5％左右，能得到這種成果，除了集團品牌形象正面，集團資源也是加分，例如來自銀行、壽險的豐富企業資訊，就是創投寶貴的資料庫。

此外，國泰創投前身-國泰人壽投資部團隊本來就是國內多個老牌創投的投資人，當年參與各投資案時匯聚的業界各大機構人脈和專業資源，是國泰投資未來布局的重要依據。

考量到高資產客戶對保本的重視，國泰投資為新基金訂立五大篩選準則，希望據此篩選出更多質優、穩健的標的：首先是公司財務品質佳、現金流穩定。

第二，公司經營團隊能力可受驗證。

第三，產品具競爭利基。

第四，投資價格合理。

第五，公司未來有IPO（首次公開發行）或被併購機會。

王廣慈解釋，例如《境外資金匯回專法》規定的「5+2」產業中，有保證最低收購價的電廠（綠能經濟）因可計算報酬率，收益相對穩健，便是一組不錯的選擇；此外，「智慧機械」、「亞洲‧矽谷」等產業也涵蓋台灣不少生產關鍵零組件的廠商，也會是未來的潛在標的。

王廣慈總結，「國泰投資以最審慎態度出發，盡量留意正在成長期、擴張期的公司，和投資人聯手當伯樂，扶植產業千里馬」！ 推薦文章 景氣動能下滑，備好三款避險包 該如何選擇投資標的呢？ 股票型基金如何設定停利停損？應考量什麼？ 影響基金報酬的因子？ 其他主題 熱門議題 理財目標 投研報告 信託專家 優惠活動 首選基金優惠！專家團隊，精準定位 申購首選基金，享申購手續費優惠！ 幸福長跑基金優惠，手續費最低0元 定期定額投資專案系列基金，持續投資滿三年，手續費0元 如您對我們的產品想進行瞭解或有投資意願者，請洽本行全台各分行之理財顧問 或洽本行服務專線：0800-818-001或立即線上留言 開戶準備 立刻找商品 常見問題 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 國泰世華智能客服 有任何問題隨時找我！ 國泰世華智能客服 有任何問題隨時找我！ 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 提示訊息 您將離開本行官網前往外部網站 確定 線上申請信用貸款 申請條件： 年滿20歲且加計貸款期限≦65歲之國民 銀行往來信用紀錄正常 具穩定收入來源 持有國泰世華銀行信用卡正卡或網路銀行帳戶 我是 國泰世華卡友 立即申請 我有國泰世華銀行 MyBank (網路銀行)帳戶 立即申請 我不是國泰世華卡友 也沒有網路銀行帳戶 預約信貸諮詢(免費)