ROE不是愈高愈好！沒留意這點，小心落入賺錢的假象 - Smart ...

ROE又叫股東權益報酬率，顧名思義，就是股東投資公司的錢，而公司幫忙賺取 ... 黃線）連動，也就是說，當往後台積電的ROE出現變動時，我們就會去留意 ... Smart自學網 Smart自學網財經好讀 MENU 最新文章 最新文章 熱門排行 今日熱門 基金 基金情報站 基金投資教學 基金大評比 基金達人 收益成長故事 債券基金 股票 熱門股點評 股票投資術 存股 ETF獲利術 達人開講 房產 好房二三事 北中南行情 房產小常識 達人開講 保險 醫療險 長期照顧險 投資型保險 意外旅平險 保險常識 保單評選 輕理財 名人沒說的事 搶救爛理財 輕鬆退休去 理財小工具 達人開講 企畫專區 自動加薪術 外幣決勝點 好生活 居家休閒 戶外逍遙 美食健康 進修充電 Smart動一動 課程好學 基礎課程 進階課程 視訊課程 集資課程 投資家日報 精彩書摘 精彩書摘 叢書 雜誌 數位訂閱 數位訂閱 大變局年的板塊移動 大變局年的板塊移動 Smart自學網 財經好讀 股票股票投資術 ROE不是愈高愈好！沒留意這點，小心落入賺錢的假象 股票投資術 ROE不是愈高愈好！沒留意這點，小心落入賺錢的假象 撰文者：陳陳　更新時間：2020-10-21 瀏覽數：40,724 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚： 關鍵字： ROE　理財　投資　基本面　財富　方格子　陳陳　理財小教室　陳式告訴你 今天我就來介紹基本面選股一定會看的指標之一，那就是ROE。

許多人雖然都說很了解基本面選股的邏輯，但大多數的人根本沒去了解指標實際是如何組成的，往往只是認為愈高就是愈好，但真的是如此嗎？有時不了解才是造成失敗最大的因素。

今天我們就來探討一下ROE的組成，以及該如何選擇才是最好的吧！何謂ROE？ROE又叫股東權益報酬率，顧名思義，就是股東投資公司的錢，而公司幫忙賺取更多的錢，這之間的報酬就是股東權益報酬率。

股東權益大致由股本、保留盈餘、資本公積所組成，也就是說，ROE能判斷一家公司幫股東賺了多少錢。

其公式如下：資料來源：方格子如果ROE愈高，代表股東的投資報酬愈高，公司賺錢愈有效率；但愈高就代表這家公司獲利愈好嗎？我們繼續介紹下去吧！ ROE也能造假？其實不論任何技術指標、基本面的財報等，都是可以造假的，就看造假技術高不高、有沒有露出破綻而已，畢竟股市是專門騙傻子的地方。

那要如何看出ROE是造假的呢？我們可以看到上面的ROE公式，要讓ROE變大有2個方法：第1，就是讓稅後淨利（分子）變大；第2，就是讓股東權益（分母）變小。

如果是第1種稅後淨利增加，那就較有可能是公司獲利較高所造成，這就會是好事；但如果是第2種股東權益下降，也就是說負債變高，在稅後淨利不變的情況下，ROE也會變大，但這實際上並非因公司獲利而造成ROE上升，這種ROE的變大就需要多加留意。

更快速、明確了解ROE的影響因子然而，實際上影響ROE的，不單單只是上面所說的稅後淨利跟股東權益這樣判斷而已，想要更加了解ROE究竟受到什麼方面的影響，我們可以參考「杜邦方程式」。

杜邦方程式將ROE分成3個部分，分別是稅後淨利率、資產周轉率、權益成數。

其公式如下：資料來源：方格子其中稅後淨利率是評估公司的獲利能力，資產周轉率是評估公司的經營能力，權益成數則是財務的槓桿、評估公司的資本結構。

將ROE分成3部分來看，就能更清楚明白究竟是什麼因素造成ROE變動。

但一定很多投資朋友對數學頭痛，沒關係，現在網路十分發達，相當多網站都會幫我們免費計算出來，而我最推薦、也是我最常使用的就是「玩股網」。

以台積電（2330）為例，玩股網很貼心將4個指標以圖表方式畫在一起，讓我們清楚了解究竟是哪個指標變化而造成ROE變動。

從下圖我們可以明白，台積電的ROE（紫線）較跟稅後淨利率（黃線）連動，也就是說，當往後台積電的ROE出現變動時，我們就會去留意損益表上的稅後淨利跟營收，就能第一時間明白台積電ROE的變化原因為何。

資料來源：玩股網正確選擇優質ROE公司了解ROE能夠透過許多方式將它修飾得完美，當我們都明白其中的構成後，就不會再被公司的華麗裝飾所欺騙。

那我們到底應該選擇怎樣的ROE公司較好呢？首先，我們要選擇穩定的ROE，因為公司有時會出現一次性的業外收入，這種收入並非能長期維持的，所以不能單看1季ROE突然飆升，我們就認為該公司未來有機會，所以「穩定」是首要的選擇。

但業外一次性收入的公司並非多數，剩下真正需要挑選的，是看該公司有沒有未來性、市場的占有比率高不高，或是產業進入門檻高不高，因為ROE並非能一直維持，假如某家公司今年在該產業賺100%，別人一定也會認為該市場好賺因而紛紛投入，當市場有愈來愈多競爭者時，若市場需求沒有大增，這時該公司獲利就一定會被瓜分，就算是龍頭股，也多少會受到影響，往後每年可能獲利只剩下80%、50%，甚至更低，如果又剛好處於產業進入門檻不高的產業，市占率也不高，那就很可能因此獲利大幅衰退。

也就是說，因為我們看基本面選股，通常是中長期的操作，如果遇到ROE連續大增，也不要太過高興，先去研究這樣的高獲利能維持多久，再好的公司也不可能獲利一直增加，所以「公司產業未來性、市占率、產業進入門檻」就是我們篩選的第2步。

接下來同樣是跟同業比較，同業中較高的，且又真的是因為獲利而ROE較高的公司，那就代表它在該產業中較賺錢，這種公司也相對較為安全。

總結》今天介紹完了ROE，你是否也覺得ROE竟然如此深奧，並非愈高就是愈好的公司，背後還暗藏許多玄機。

我也分享一下個人在ROE方面所篩選的條件：1.近5年ROE皆大於8%。

2.近5年與平均差異皆小於4%，或是每年皆大於前一年。

3.判斷該公司產業未來性、市占率、產業進入門檻。

以上就是我個人在ROE方面的初步篩選，選擇出來後，再用上方介紹的杜邦分析來判斷連動關係，與是否因為獲利而造成ROE成長。

本文經授權轉載自理財小教室：陳式告訴你 小檔案_陳陳 本身算是金融+資訊的結合，我會將我所學與投資的經驗以簡單好理解的方式呈現給大家看。

我會固定每個禮拜一跟五定期分享一些理財文章，您只要空出5~10分鐘的時間就能學會豐富的理財知識，如果大家喜歡我的文章，未來有機會也會做一些金融+程式的文章給各位觀賞。

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