投資建議》生技基金的明天過後

生技股由於屬性較偏成長型股，股性向來也較活潑，在下跌時如果跌勢驚人，回升速度往往也相當快。

截至上週五為止，NBI指數已連跌三週，而且近兩週慘跌10.7%及5.9%。

投資建議》生技基金的明天過後精選基金限時0.3%優惠中》 精選基金     B22053 駿利環球生命科技基金A(美元累計) 更多詳情請參考 B19017 瑞銀(盧森堡)生化股票基金(美元) 更多詳情請參考 市場從開年來波動頗大，先前走勢平穩的生技股今年來也已出現連續三週急速下跌的情況。

該出清手上的生技基金，還是應該逢低撿便宜？我們認為，目前雖然市場波動仍然劇烈，但生技基金有三個理由不應成為投資人的減碼對象。

相對的，保持理性，靜候市場信心止穩，生技基金反而有望成為突圍而出的族群。

具體的理由如下：   極度恐慌中出場，恐錯過回升行情 生技股由於屬性較偏成長型股，股性向來也較活潑，在下跌時如果跌勢驚人，回升速度往往也相當快。

截至上週五為止，NBI指數已連跌三週，而且近兩週慘跌10.7%及5.9%。

按照歷史經驗，過去NBI指數連兩週跌幅超過3%的次數只有7次，但隨後往往伴隨著買盤逢低進場與指數的穩健回升。

  按照統計，連續兩週大跌後，兩週之後的平均漲幅是3.86%，一個月、三個月後平均上漲8.06%及11.7%，如果時間拉長到6個月，平均漲幅則達23%。

  創新產業是低成長下的亮點。

國際貨幣基金（IMF）在本週（1/19）報告裡，下修了2016年全球經濟成長率至3.4%，較去年10月的3.6%下調0.2個百分點。

另外，IMF同時把美國經濟成長率由原估的2.8%調低至2.6%。

在這種低度成長的環境裡，尋找創新產業以提供成長動能也就更為重要。

  生技產業天生具備創新的特質，特別是近年來各大藥廠在基因療法、腫瘤學與孤兒藥物均投入大量資源，突破性藥物的上市指日可待。

  按照瑞銀證券（UBS）預估，名列全球前十大死因的癌症，在2014年相關藥物市場首度超過1,000億美元之後，後續還有許多癌症藥物陸續上市，市場潛力可望持續擴張。

  另外，按照瑞銀資產管理引述FDA數據，2015年已有450種基因療法藥物進入實驗階段，其中有8%已處於第三期臨床試驗，15%-20%處於二期臨床試驗，未來也必然是兵家必爭之地。

阿茲海默症是另一個值得留意的市場，駿利資產管理統計，2015年到2050年美國花費在阿茲海默症及其他失智症，包含療程、照顧等費用，預估將從2,260億美元攀升到1.1兆美元，市場非常龐大，一旦這些過去無藥可醫的領域有新研究成果上市，公司的成長動能就非常可觀。

  企業獲利強勁 除了潛在市場的動能，生技產業的實際獲利能力更是中長線股價的有力支撐。

按照彭博社的資料，NBI指數成份股2015年第3季的獲利成長率達26.9%，第2季也有20.1%，相對之下，美國S&P500指數的獲利成長率則分別僅在-4.4%及-1.7%。

展望2016年，分析師也普遍預期生技股仍有一到兩成的獲利成長動能。

  除了上述理由，生技股還有IPO的比價效應、併購題材等，今年可望有超越美股的好表現。

  投資策略 基金操作，建議如下： 多重優勢支撐，不宜恐慌殺出生技基金 正如前述，生技股大跌後往往可以吸引買盤進場，並推升指數迅速回升，在極度恐慌下貿然出場不見得是明智的選擇，特別是生技還有強勁的基本面支撐，其創新的特質在歐美低成長的環境下，有利在投資信心回穩後，重新獲得市場青睞，因此建議不宜在此時跟隨市場情緒而殺低，以免錯失之後的回升行情。

  慎選生技基金，長線績效良好者為首選 醫藥生技是高度專業的領域，因此生技基金的挑選也需非常慎重，建議投資人不必過度在意基金短線波動，而盡量以長線績效領先的基金作佈局首選，因為唯有專業的團隊才能找出真正具有潛力的個股，也才更有能力帶領投資人度過市場的波動考驗。

  精選基金 精選基金限時0.3%優惠中》   駿利環球生命科技基金A(美元累計)(基金代碼:B22053) 涵蓋製藥、生技、醫療器材及服務業，均衡布局四大生醫領域 透過核心增長、新增長、機會投資掌握三大投資方向 第四季績效因生技持股較高而受影響，近期績效已見回升 晨星綜合評級五顆星評等。

(資料來源：駿利資產管理、晨星，2015/12/31) 基金累積表現(%) 3個月 6個月 1年 2年 3年 5年 成立至今 新台幣績效 3.68 -3.50 9.85 54.63 141.94 213.07 210.77 原幣績效 3.94 -9.35 5.69 40.30 113.89 177.90 187.90 同類平均 6.79 -5.70 4.81 27.80 75.14 108.74 -- 績效排名 33/36 31/35 16/33 4/33 2/31 3/31 N/A 成立日期：2000/3/31，資料提供：晨星2015/12/31。

同類別為「產業股票-健康護理」，同類平均、排名均係統一以美元計算績效，計算基礎：總回報、資產淨值對資產淨值、已扣除年費、總收益再投資。

該等數據並未計入首次認購費；倘已支付首次認購費，表現將較所示遜色。

  瑞銀(盧森堡)生化股票基金(美元)(基金代碼:B19017) 積極管理投資組合，投資於全球生化科技公司 投資深具研發、產品創新、製造、與行銷潛能的優質生化科技公司，追求成長獲利 由專責的產業分析師，發掘相對具吸引力的生化科技個股(資料來源：瑞銀，2015/11/30) 基金累積表現(%) 3個月 6個月 1年 2年 3年 5年 成立至今 新台幣績效 8.87 -7.50 5.58 58.16 150.99 237.89 578.25 原幣績效 9.14 -13.11 1.57 43.50 121.89 199.93 467.64 同類平均 8.76 -8.18 6.81 36.16 110.75 170.30 -- 績效排名 6/14 14/14 13/13 1/10 3/8 3/8 N/A 成立日期：1996/10/15，資料提供：晨星2015/12/31。

同類別為「產業股票-生物科技」，同類平均、排名均係統一以美元計算績效，計算基礎：總回報、資產淨值對資產淨值、已扣除年費、總收益再投資。

該等數據並未計入首次認購費；倘已支付首次認購費，表現將較所示遜色。