權證如何操作才有額外優勢？先看懂內含價值、時間價值 - Mr ...

認識權證的「內含價值」與「時間價值」 · 1. 內含價值(不是內涵價值)： · 2. 時間價值： · 3. 價內：股價已經進到可以履約的價格內 · 4. 價外：股價還在可以 ... Mr.Market市場先生 最後更新：2021-05-31 【本文為經濟日報邀請市場先生合作撰稿】 權證是一種「未來可以用特定價格買賣股票的憑證」 之前市場先生在權證入門教學文章中提到，權證有幾項基本特性： 1.用小資金就能操作 2.可以做多，也可以做空 3.如果方向錯了，虧損有限，但如果正確的話獲利沒有限制 許多讀者看完權證的基本概念後，可能會有疑問是： 「這跟買股票有什麼不一樣？」 「風險會很高嗎？」 「應該怎麼操作會比較好？」 這些其實都是很重要的問題， 這篇文章市場先生來談談：如何透過權證獲利？ 本文提到的投資標的均為教學範例，無任何操作推介之意，投資前請務必自行研究判斷。

權證操作跟股票操作的不同？ 權證有「獲利虧損不對稱」、「小資金可以操作」、「提供高槓桿」的特性 當我們投資一檔股票時， 常常是因為我們預期它長期而言有機會往上漲，只要有上漲就有獲利， 但不會每次都符合預期，如果有下跌就會虧損。

權證也是一樣， 如果判斷一檔股票會上漲，那就買這檔股票的認購權證，如果上漲了權證就有機會獲利， 而下跌時也會有虧損，但差別在於股票跌多少就虧多少。

(反之看跌就買認售權證) 權證在虧損時則是會有上限，最多不會虧損超過自己最初買進的成本。

因為有這種特性，再加上權證本身有槓桿效果， 因此也有很多人把買權證比喻在買樂透。

除此之外權證工具也有高槓桿的特性， 提供了一個彈性讓投資人用小資金去做一些不同變化的操作。

舉個例子：用股票較難投資，卻很適合用權證操作的時機 假設你研究財報以後，預期大立光(3008)有可能在未來一季上漲機會大漲，因此你決定要投資。

1.首先你會發現，如果要買大立光股票，一張股票約450萬元(撰稿時大立光股價約4500元)，一般小資族的資金可能只能買零股 2.即使買零股，但其實你對這次分析並沒有這麼有把握，例如也可能財報公布後市場覺得不如預期，最後沒有上漲甚至大跌，這時透過股票很可能虧損很大。

在這種情境下與其去買股票，權證就是另一種選擇。

例如：大立光履約價4500元的權證，假設權證每股是5元、行使比例0.01，如果用5000元買進1張權證，就等於相當於買進了10股的大立光(市值4.5萬)，只要不要太快到期，且過程有上漲，權證也會有不小的漲幅。

如果判斷正確》 假設大立光上漲了20%，權證因為槓桿的關係很可能會上漲了100%，獲利5000元或更多，而資金只需要原本的五分之一。

萬一判斷錯誤》 大立光下跌了，最壞的狀況損失就是5000元，即使跌更多，權證也不會再損失更多。

註：行使比例代表每1張權證可以轉換成多少股票，如果行使比例是1，代表1張認購權證履約時可以買1張股票。

行使比例0.01代表1張權證換0.01張的股票，1張=1000股，因此0.01張代表10股 貼心提醒：槓桿是個兩面刃，使用槓桿越大時雖然獲利越快，但虧損時幅度也會越大。

認識權證的「內含價值」與「時間價值」 在開始談如何透過權證獲利之前， 首先要了解幾個權證(或選擇權)的專有名詞：內含價值、時間價值、價內、價外 這些都是你在看盤軟體上會看到的名詞，先了解它們的意思才知道自己買了怎樣的權證。

1.內含價值(不是內涵價值)： 代表權證如果現在立即結算履約，權證值多少錢？這價值就是內含價值。

內含價值代表權證本身真實的價值。

內含價值=(標的股價-履約價)*行使比例 2.時間價值： 權證標的市場價值扣除內含價值後，剩下的就是時間價值。

時間價值就是權證的買方在購買未來獲利可能、轉嫁虧損風險時，所付出的成本。

要注意：時間價值會隨時間遞減，最後權證到期結算時，時間價值就會歸零，如果屆時還沒賣出，權證就會只剩內含價值。

時間價值=權證市價-內含價值 3.價內：股價已經進到可以履約的價格內 認購權證的標的市價高於履約價、認售權證標的市價低於履約價，都稱為價內。

這時權證會有內含價值，也有時間價值。

4.價外：股價還在可以履約的價格之外 認購權證的標的市價低於履約價、認售權證標的市價高於履約價，都稱為價外。

這時權證沒有內含價值、只有時間價值。

而介於價內和價外中間，稱為價平，代表目前標的市價跟履約價差不多。

舉個例子： 案例1.一檔台積電的認購權證，履約價是250元、行使比例是1，現在股價是275元，而權證現在價格是35元。

✔這時這檔認購權證是「價內」 ✔內含價值是25元(股價275元-履約價250元) ✔時間價值是10元(權證價格35元-內含價值25元) 案例2.一檔台積電的認售權證，履約價是250元、行使比例是1，現在股價是275元，而權證現在價格是15元。

✔這時這檔認購權證是「價外」 ✔內含價值是0元(履約價