買價外權證，要留心兩個缺點 - 理財寶

發行商的交易員小降1%的委買隱含波動率，. 就會讓持有這檔權證的投資人損失了5.4%，這數值可真不少，. 相當於快一根 ...   跟著達人學投資理財從這裡開始投資自己的腦袋健康勝過財富5分鐘投資學院 投資洞見羅威權證小哥苦命程序員籌碼分析達人無聊詹CMoney官方蔡司林恩如金湯尼小資女艾蜜莉WINNER印鈔機華倫股市阿水溫首盛自由人Nico妮可價值部長-畢卡胡美股夢想家-施雅棠丹尼爾期權先生算利教官股人阿勳老簡阿格力不敗教主-陳重銘發財1哥腫材彭懷男愛德恩_小朋友學投資Dr.Selena楊倩琳VIP專屬文章籌碼K線VIP專文老簡VIP專屬文章不敗教主APPVIP文丹尼爾APP訂閱電子書美股夢想家-施雅棠VIP愛德恩小朋友_VIP無聊詹VIP專屬文章價值K線VIP專文蔡司-選股顯微鏡VIP文章籌碼K線VIP清單投資理財達人小資女艾蜜莉權證小哥林恩如無聊詹阿斯匹靈老簡免費文章金湯尼羅威阿格力-價值成長股Jeff股市阿水股魚算利教官楊禮軒蔡司廖義榮Taylor自由人freeman自由人當沖交易學園愛德恩-小朋友學投資自由人發財一哥Winner印鈔機恩汎不敗教主APP個股分析溫首盛學員分享陳重銘王奕辰(王衡)美股夢想家-施雅棠Free黃唯碩廖兄(Trendx)籌碼Ｋ線研究小組專欄籌碼Ｋ線研究小組CM早晚報籌碼K線研究小組台股下午茶台股晨間報台股盤中獵報股市一週大事Peter籌碼教室美股大全集從理財到投資散戶也要懂總經雪球股實單系列績優股筆記美股美股美股快訊美股研究報告美股K線美股入門大師選股產業研究報告即時消息產業研究報告技術面技術面技術面選股技術分析技術分析入門短線操作技術型投資者專文籌碼面籌碼面籌碼分析籌碼面選股籌碼選股5分鐘學會籌碼分析籌碼健檢籌碼健診籌碼策略籌碼分析專文基本面基本面價值投資基本面選股艾蜜莉付費個股分析價值型投資者專文艾蜜莉免費個股分析艾蜜莉投資入門艾蜜莉新手理財季報資料艾蜜莉APP介紹世界(5347)艾蜜莉進階選股鈊象(3293)泰昇-KY(8480)營業淨利率鉅明(8928)復盛應用(6670)貓奴成長動能股APPFacebookTwitterAirPods真無線耳機安隆Enron耶魯大學捐贈基金智慧城市保全業實威(8416)大塚(3570)理財寶開箱文籌碼k線籌碼K線APP艾蜜莉定存股選股勝利組艾蜜莉APP股人阿勳潛力股-價值河流圖林恩如-長線聚寶盆林恩如-強棒旺旺來無聊詹-盤中警報器籌碼K籌碼K線APP羅威-KD生命力溫首盛-黃綠紅海撈操作法盤中警報器權證小哥-飆股口袋名單羅威傳家寶權證小哥-地板天花板反轉價位監控表莊家幫您選權證股海掃雷系統權證小哥-盤中獨門監控主力能量匿藏股金湯尼-盤中台指趨勢雷達黃唯碩-當沖雷達主力收購權證評估表(認購)股魚-價值趨勢線系統恩汎－獲利領息價值股個股事件行情大解密Trendx二合一籌碼包0050(台灣50)打敗定存凱旋指數投資錦囊CMoney官方CMoney官方理財專區讀書心得The.Best財經CMoney金融看板台股熱身操台股筆記研究報告我的人生我的選擇主編的產業研究室活動公告講座情報站爆料漲知識第一份薪水就該買股票數據貓頭鷹影音專區CM實習計畫月營收資料理財小學堂理財股票存股理財小學堂理財好輕鬆投資理財ETF投資觀念投資入門定存股新手入門投資小學堂元大台灣50(0050)投資方法投資新手輕鬆理財投資觀點投資組合投資十大問題理財問題台灣50投資心態定時定額輕鬆學理財存款投資理財新手村教育投資迷思ROE護城河籌碼K線研究小組專欄作者菜圃股倉貓奴看台股雞尾酒投資BarPeter投資去早報主播-AA總經理財How專欄作者陳唯泰Jenny專欄作者文股人阿勳阿格力不敗教主陳重銘DP妮可要投資Mr.Market市場先生副總裁的理財日誌腫材彭懷男地球人抱抱阿升理財筆記阿升dolin66的財經筆記范聖武Star產業生活投資＆投資生活丹尼爾富朋友妮可VIP文章一個分析師的閱讀時間投資客日誌財子學堂懶人經濟學小賈思達的金融筆記本林書廷狄驤老余麥樹仁崔敖庭財經投資策略計量選股VVIP付費文章元大臺灣ESG永續ETF合作媒體專欄Money錢理財周刊草根影響力新視野得到統一投顧先探投資周刊卓越雜誌女人變有錢財訊雙週刊今周刊Money101股感知識庫Money錢-理財之夜財經傳訊商周出版優渥誌Cheers快樂工作人雜誌財訊天下文化女人迷(womany)小花平台HandsUp創業智庫POCKETMONEYMBAtics經濟日報天下雜誌MY83保險網媽媽經時報文化出版理財生活理財小技巧教育學習存錢省錢生活新知理財FUN輕鬆保險有錢人都這樣做小資族存錢退休退休金勵志感人名人語錄生活理財2021雙11優惠我要變有錢保險規劃家庭理財健康養生壽險保單退休規劃加薪勞保休閒娛樂稅理財雞湯消費儲蓄房貸基金基金小學堂近期講座 Rss訂閱 你知道什麼是融資嗎？若台股暴跌，融資戶難逃「斷頭」命運...萬筆追繳令將出籠！ 投資高手的共通特質：獨立思考 買價外權證，要留心兩個缺點 2013.10.15 最後更新於2018.7.13 110504 權證小哥 權證小哥,主力收購權證評估表(認售) 收藏 (圖/shutterstock)}  (本文節錄於Smart雜誌2013/9月NO.181) 價內跟價外權證的差別? 權證依看多空的種類可分成認購權證跟認售權證， 看多就買認購權證，看空就買認售權證 買賣權證要注意到很多個因子，今天小哥就特別來說明一下價內跟價外權證的差別 將權證的履約價跟當時的股價相比較， 就可以知道權證是屬於價外或者是價內權證，如下表     股價>履約價 股價>隱含波動率影響:價外權證>價內權證 對於每檔權證，發行商都有個委買價造市隱含波動率， 這個數值影響了發行商的委買價，當委買價造市隱含波動率愈高， 則權證的委買價愈高，當委買價造市隱含波動率愈低，則權證的委買價愈低 通常不良的發行商其獲利的重要來源，就在於調整這個委買價造市隱含波動率， 讓其賣出的價格高，回收的價格低，從中謀取沒良心的利益。

  近來有些發行商特別強調其委買價造市隱含波動率的穩定， 而這種穩定對於投資人而言相當重要， 投資人應選擇委買價造市隱含波動率穩定的發行商，獲利才不致於減少   誠信恆久遠，美事永流傳 市場上甚至有發行商的廣告詞是：「誠信恆久遠，美事永流傳」， 來強調自家公司的委買價造市隱含波動率穩定。

那為什麼有些不良的發行商，會希望投資人買價外的權證呢? 主要原因就在: 委買價造市隱含波動率對於價外權證的影響程度， 遠較於價內權證為深。

小哥特將影響程度製成下表，取到期日剩100天為例   由表中可看出愈價外的權證，當隱含波動率由40%降到39%時， 其委買價格下降的幅度。

  例如當股價是85元，履約價為100元時， 發行商的交易員小降1%的委買隱含波動率， 就會讓持有這檔權證的投資人損失了5.4%，這數值可真不少， 相當於快一根跌停，證交所的規定是一天不能調整2%，一周不能少4%。

光1%就可以讓價外15%的權證損失慘重了，更何況是4%   缺點2>>時間價值價外比較貴 權證跟股票不一樣，權證有其時間價值， 在權證投資上，更能讓投資人覺得一寸光陰、一寸金的道理 而這時間價值就是THETA，THETA值會跟權證的各項條件有關   小哥特將THETA減損的程度製成下表，取到期日剩100天為例 由表中可看出愈價外的權證，當隱含波動率為40%時， 其時間價值遞減的幅度 例如:當股價是85元，履約價為100元時 持有這檔權證的投資人，每天的時間價值損失了1.2% 也就是當投資權證一萬塊，每天大概少120元，這數值可真不少， 一萬塊的權證放一個月下去大概只剩六千四   台灣投資人賺錢就跑，賠錢就抱 台灣的投資人習性是賺錢就跑，賠錢就抱 通常抱的又都是價外權證，光時間價值的減損， 權證很快就會歸零所以在此下個小結，權證是個極其短線的投資工具， 若非對個股行情有大波動的預期，最好不要投資權證 若要長期投資，還是選股票為宜。

  價內權證時間價值減損小，適合做價差 但對價內權證而言，其時間價值減損的程度就很小， 發行商在此可賺到的利潤就有限啦，所以會將買賣價差拉大， 來賺取買賣間的價差，彌補時間價值的不足， 所以當投資人發現有檔權證的價內程度不深， 槓桿大於4倍，其買賣價差又很小，那麼這檔權證可就真是做價差的首選呀 記得別太張揚，偷偷告訴小哥就好。

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