股價就一飛沖天？新藥股真面目：解盲後看本益比 - 風傳媒

... 與地獄一線之隔的風險，問題是，投資時有沒有考慮過若是解盲失敗，股價可守的天險在哪？這關係到進場點可承受的風險。

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(圖/財訊) 「過關，股價升空；不過關，股價慘兮兮！」最近，生技族群並未受到Omicron變種病毒激勵出現齊漲現象。

反倒是，因為個別因素呈現極端化。

[啟動LINE推播]每日重大新聞通知 根據《財訊》報導，11月12日，藥華的真性紅血球增生症新藥Besremi，因為取得美國FDA（食品藥物管理局）藥證，連續跳空大漲，迄今一飛沖天來到240元之上，股價翻了2番。

相形之下，3期解盲失利的杏國，出現連續10根跌停板的慘況，已經被打入全額交割。

這些年來新藥股最為市場詬病的就是評價模式，投資人至今賭的還是解盲會不會過關？《財訊》分析，一旦結果不如意，便直接判一家公司死刑。

再不然，就是以為只要解盲過關拿到藥證，公司從此就過著富裕的日子！這種不正確的投資評價，扭曲了許多公司的股價，也導致走了近10年的新藥產業，仍是蒙上炒股的不良印象。

（延伸閱讀：楊弘仁：脫下生醫的國王新衣） 炒本夢比　天堂地獄一線間 「不要把解盲看作一件大事，一切還是回到新藥公司的基本面。

」萬豐資本投資長蔡文璞，接受《財訊》採訪時提醒，按照國際市場慣例，新藥解盲只是過程之一，但絕對不是決定一家公司的生死。

從這一次杏國與藥華天差地別的表現，投資人需要重新梳理投資新藥股的兩個關鍵。

第一個關鍵在於解盲前進場投資，所需考慮的風險。

以杏國為例，去年生技股出現4檔飆股「天國一輝」，杏國即是其一，仰仗的利多正是這次解盲失敗的胰臟癌新藥SB05PC，當時市場展望樂觀，不排除2021年底就可以申請美國FDA藥證許可，帶動股價翻了7倍衝上150元。

但是3個月後，股價又掉回50元之下。

台灣大廠近年新藥上市後股價變化。

(圖/財訊) 沒想到的是，根據《財訊》報導，今年杏國正式解盲前夕，同樣的議題再度將股價推升至130元，結果解盲卻未達標，投資人慘輸。

要知道，全球解盲翻船的案例比比皆是，解盲前投資，本就要承受天堂與地獄一線之隔的風險，問題是，投資時有沒有考慮過若是解盲失敗，股價可守的天險在哪？這關係到進場點可承受的風險。

按一般評價來看，解盲前杏國的淨值已經跌破5元，公司持續處在燒錢階段，只能靠母公司杏輝不斷的增資，因此投資前就必須理解，若是一摔跤，基本的緩衝能力太過微弱。

再者，杏國雖然也有其他新藥研發，但是進度仍屬早期，在市場上也沒有特殊的好評，自然也沒有力量抵抗股價的自由落體。

第2個關鍵與藥華的案例比較相關，也就是，解盲成功或是拿到藥證，就此一帆風順了嗎？（延伸閱讀：三顧、日資共組國際隊打造亞洲最大再生醫療代工工廠） 解盲過關　回歸本益比評價 1 2 全文閱讀 相關報導 觀點投書：浩鼎、基亞、高端…你還相信台灣生技業嗎？ 盼台灣生技走向國際，他成最年長新創者：林奏延退出醫界政壇後，為何又走上斜槓之路？ 疫苗開打，政府資金入帳！高端8月營收飆156倍逾7億元 樂迦再生科技朝IPO邁進，與第一金證券簽訂上市櫃輔導契約 關鍵字： 美國食品藥物管理局FDA 生技業 解盲 藥證 Omicron 風傳媒歡迎各界分享發聲，來稿請寄至 [email protected] 今日精選 食譜》大廚們不說的小秘密！簡單做法煮出Pro級玉米濃湯，總覺得少的那一味原來是… 道地台南人一致淚推的7家牛肉湯！傳奇滋味絕非浪得虛名，全台最值得一嚐的佳餚在這裡 為何數百年來，冬至一定要吃湯圓？揭課本沒教的真正由來，多數台灣人不知道的背後故事 把日本人放在法國辦公室工作，他們還會拼死拼活加班到很晚嗎？ [影音]眼睛裡有小蟲漂浮？原來多數人都會有，是什麼原因呢？ 不改掉這10個壞習慣，你的iPhone很快就陣亡！蘋果團隊列出全球用戶最常犯的錯誤 「若有需要慈濟可再洽購BNT」　證嚴法師籲盤點生命：為人間付出，此生無憾 想賞楓不必大老遠跑日本！全台10處最美楓紅景點，最近的離台北市區只要40分 本週最多人贊助文章 本週 6 人贊助，累計贊助金額$ 480 汪志雄觀點：出走是台灣年輕人唯一的出路 汪志雄 2021-12-3106:40 台灣本土化是一個非常成功的政治運動，它成功地凝聚了台灣人的「感情與夢想」，證明只要能提高台灣的「光榮與驕傲感」，就會有選票。

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這是人類天性。

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